カテゴリー: ぼやき

「過去10年の大規模な金融緩和について、２％の物価安定目標を実現できなかったことは残念としながらも、日本経済の潜在的な力が十分発揮されたという意味で「成功だった」と振り返った。」

これだけ真逆のことを堂々と真顔で言われると・・成功ってギャグなんですかね・・

「日本銀行の黒田東彦総裁による異次元の金融緩和政策は、この10年間で大手銀行の在り方を大きく変えた。４月には植田和男氏に金融政策の船頭役を譲る「黒田日銀」が、３メガバンクをはじめとした銀行の収益や経営戦略に与えた影響を検証した。

「黒田バズーカ」とも呼ばれた一連の緩和策は国債利回りを低下させ、銀行は有価証券運用で大幅な変更を迫られた。流動性の高い安全資産として保有有価証券の大半を占めていた国債を減らす一方、より利回りの高い外国証券などの比率を高めた。

特に顕著なのは、ゆうちょ銀行だ。民業圧迫を避ける観点から厳しく業務が制限され、民営化後も事実上、融資業務は禁止されているため約220兆円に上る資産の大半を有価証券で運用している。かつて運用資産に占める国債の比率は８割以上に上っていたが、足元では２割以下に低下した。

　　その間、同行が急増させたのは外国証券だ。残高は2022年12月末で約78兆円とポートフォリオの約35％を占める。さらなるリターン向上のため近年、プライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）ファンドへの投資も開始し、専門チームを立ち上げた。投資残高は19年３月末の約１兆2000億円から現在約５兆4000億円に拡大した。

銀行の貸出金利は黒田緩和が始まる前から１％前後の低位で推移していたが、さらに低下圧力がかかり、日銀統計によると足元では0.7％程度となっている。３メガバンクの貸し付けや有価証券運用から得られる国内資金利益は、かつて利益の大部分を占めていたが、この10年間で３割近く減少した。」

アベノミクスの政策目標は、日本国内に対するものではなく、実は、対米利益誘導政策であった。

郵政民営化のターゲットは、メガバンクやゆうちょ銀行等の国内資金を米国に誘導することだった。

これにより、大量に持ち出された日本国内の資金は米ドルに変換され、米国の銀行により全世界に流通することになった。

これが世界経済がインフレ化する原因なんですね。

「自民党の世耕弘成参院幹事長は５日、ＮＨＫの討論番組に出演し、日銀前総裁の白川方明氏が黒田東彦総裁の「異次元緩和」を疑問視したことに対し、「白川総裁時代に金融緩和をかたくなに行わなかったことが、深刻なデフレに日本が陥った最大の原因だ」と痛烈に批判した。その上で「まずご自身の時代をしっかり総括していただきたい」と語った。」

今だにアベノミクスを継続なんていう集団がいるのは驚きですな・・

愚策の上に愚策を上塗りして取り返しがつかなくなる。

アベノミクスは、歴代最高峰前代未聞の大失策ですよ。

「政府は日銀の黒田東彦総裁の後任に経済学者で元日銀審議委員の植田和男氏を起用する人事を固めたと日本経済新聞が10日報じた。情報源は明示していない。政府は黒田氏の後任総裁として雨宮正佳副総裁に当初打診したが、雨宮氏は辞退したという。副総裁には内田真一理事、氷見野良三前金融庁長官を起用するとしている。」

植田和男は、本格的なエコノミストなので期待できると思いますね・・

中央銀行の中立性を取りもどしてくれる、と思いますよ。

アベノミクス完全終了というところです。

「 住宅市場から商業用不動産に至るまで、世界最大の資産クラスである不動産の価値が下落し、経済に信用不安の波を引き起こす恐れがある。

　　約1750億ドル（約22兆6000億円）相当の不動産関連の債権が既にディストレスト状態だとブルームバーグの集計データが示す。資金が楽に得られる時代の終焉（しゅうえん）と金利上昇による犠牲者が数を増しており、多くの不動産市場が機能をほぼ停止し、一部の貸し手は借り手に対し、資産を売却しなければ担保権を行使すると警告している。

　　法律事務所ワイル・ゴッチェル・アンド・マンジスの調査報告によれば、流動性低下が影響し、欧州不動産のディストレス水準は過去10年で最も高い。 ＭＳＣＩのデータに基づけば、英商業用不動産価格は2022年下期に20％余り下落した。グリーン・ストリートによると、米国でも約９％下げた。

　　商業用および住宅用不動産の開発と取引の減少は、実体経済の支出への影響が避けらず、雇用と成長のリスクになりかねない。

　　ジョーンズラングラサール（ＪＬＬ）のローンアドバイザリー・チームのシニアマネジングディレクター、イアン・ガスリー氏は「今回の落ち込みは、かなり特異な経済情勢の組み合わせが特徴だ。金利が不動産と他の企業への打撃を和らげるどころか厳しくしている。価値が下押し圧力にさらされ、キャッシュフローが逼迫（ひっぱく）するデフォルト（債務不履行）予備軍のローンが存在する」と指摘し、今年は「それらの問題が顕在化し始める」と予想する。

　　ＪＬＬによれば、欧州のコーポレートローンの約10分の１が既にアンダーパフォームし、信用リスクが増大している。」

英米不動産バブル崩壊か・・どうする？

「足元の国債市場で、取引がほとんど成立しない状況は深刻だ。

12月の決定会合では、流動性回復のため、10年物国債の金利の上限が0.25％程度から0.50％程度に拡大された。

それと同時に、日銀による国債買入額も大幅に増えた。

ただ、その後、10年物国債の流通利回りは、日銀が設定した上限の0.50％に張り付いた。

それでは、市場機能が回復しているとはいい難い。

金融政策の追加修正を見込む外国人投資家の売り仕掛けで、10年物国債利回りは上限である0.50％を上回る場面もあった。

日銀による国債買入の増加によって、自由な国債の売買はさらに難しくなったといえる。

その状況が続くと、グローバルな債券のインデックスから日本国債が除外される可能性は高まる。

つまり、日本国債は世界の債券市場から殆ど除外されることになってしまう。

それは、国債を発行する側＝財務省にとっても重大なピンチだ。」

現在の米国債10年物の利回りが3.5％程度だとすると、日本国債10物の市場価格として適性値は1.5％～2.0％程度なのではないのか。そうすると、日銀がYCCなどとして市場価格に対して0.5％を強要したところで、中長期的には現況日本国債を買えば必ず含み損となることは確実、だから、誰も買わない、当たり前ですね。

だから、どのみちに日本国債は市場価格に連動する形で1.5％～2.0％レンジで推移することになる。今後の展開としては、もうすでにYCC後の経済運営が市場の焦点になっている、ということなんでしょう。

現況、まず0.5％で国債の買手があるはずがないから、日銀は徐々に金利を高め誘導して市場金利に見合う1.5％～2.0％レンジまでに順次引き上げ、民間に国債を開放する必要がある。

国債は、担保価値があるので民間の国債の引き受けが広がれば相乗効果が生じて通貨供給量が拡大することになる、これで景気の下支えに繋がり、かつ、日米金利格差が是正されることで国際的に適性な円相場を形成することになる。

YCC廃止で日本経済は浮上することになる。

「日本の安全保障・防衛政策は大きな転換点を迎えた。2022年12月に決定された新たな国家安全保障戦略、国家防衛戦略、および防衛力整備計画のいわゆる「戦略3文書」は、日本の安全保障・防衛の新たな姿を示すことになった。具体的な中身に関しては、反撃能力の保有やサイバーや宇宙の重点化などが注目されるが、ここでは、全体にかかわる重要な問題としての防衛費に着目し、大幅な増額の意味、直近の課題、そして財源問題に関する世論と政治における課題を検討したい。」

大体の防衛費予算の毎年の規模は、日本の国内総生産GDPの1％に抑えるというのが政治的な意思なんですよ、しかし、昨今の環境を鑑みて防衛費予算を倍額にする等の流れになってるのは皆さんご承知のとおり。

で、問題はそのGDP1％の予算の増額をいかなる原資でもってあてがうのか、という問題ですがね・・中国の台湾侵攻やら尖閣諸島侵攻だのが懸念されるから、とりえずトマホークでも米国に注文しておくか、とかそんなことになってるわけです。

もちろん、トマホークの注文は米国朝貢の毎度お馴染みのパターンですが、GDP1％規模ということになると5兆円規模の予算増額になり、確実に財政を揺るがす問題になる。

だから、消費税増税で賄うというのが順当となりそうですね、だが、これには政治的なリスクを伴う。消費税増税のためには国民の信を問う必要があり、総選挙ということになる。

これで必ず内閣は崩壊するし、選挙後の結果も消費税増額を言い出した政党が票を減らすことになるから、滅多なことで口にはできない。

で、どうする？・・ってことになる。

私がアドバイスするなら、外為特会を活用すべし、ということですね。

実は、日本は為替変動を制御する等を名目として巨額な外貨準備を持っていて、その原資は全部借金です・・本来、変動相場制においては、市場価格を相場に委ねるのが目的なのだから、巨額な外貨準備を日本政府が持っている必然性なんてないんです。

なのに、なぜ巨額な外貨準備が現存するのか。

それは、米国から要請されているのですよ、実は、外貨準備は米国に貸し付けているのであって、米国側からすると隠し財産のようなものです。

だから、日本政府の自由意志で外貨準備を処分することができないんです・・米国の許可が必要なんです・・前にも言いましたけど・・これが現実です。

防衛予算増額は、名目的に中国のせいになってるけれど、実は米国の要請によるものです。だから、予算増額の原資は外為特会を活用すべし、というのが私の答えですね。

どのみち、米国の第二の予算が日本の外為会計なんだから、米国の軍事産業振興のために使えばいいでしょうよ、不適切は表現かもしれんが・・

岸田内閣は、はっきりいえばいい、防衛予算は、外為特会を活用します、ってね。

これで米国側は大喜びだし、そうするとパタって攻撃が止って、岸田政権大絶賛のマスコミ記事が大賑わいすることになる・・そりゃ、マスコミの論調も米国側が支配してるのでねｗ

結果、岸田政権は長期政権になるよ。

「安倍晋三元首相の銃撃事件で検察当局は13日、山上徹也容疑者（42）を殺人と銃刀法違反の罪で起訴した。6カ月余りに及んだ捜査は節目を迎え、銃撃の動機を含めた真相解明の舞台は法廷に移る。」

山上容疑者は今後どうなるのか。

私の予想だけど、結論的には殺人罪には適用されず殺人未遂罪が適用されるのではないのか、と思うんですよ。

まず、山上容疑者は殺意があったことは自白してないのだと思うが、殺意があったことは事実認定されるのだと思う。

であれば、殺人罪適用ということだろうけど、安倍晋三の体内から山上容疑者の撃った弾丸が発見されてないのですよ、だから、証拠を見る限り、安倍晋三が山上容疑者に射殺されたのか否かが現状判断できないのです。

山上容疑者の製作したおもちゃのような拳銃ですが、恐らくあのような粗末な代物で的確にターゲット（安倍晋三）を射殺することはできないだろう、と、散弾銃のようなものよりさらにお粗末な弾丸を発射しているのだろうが、その弾丸が安倍晋三の急所を貫き、それが原因として安倍晋三は死亡したことにならなければならないはずだが、その弾丸が体内から発見されていない。

あくまで、これは私の妄想かもしれないが、安倍晋三射殺事件は容疑者が他にいるのではないのか、と思うのですよ。恐らく、山上容疑者は複数いた協力者の1人であったことは間違いないだろう、そうすると、山上容疑者の発射したお粗末な弾丸が安倍晋三の死因の直接の原因でないとしても、山上容疑者の殺意は認められる。

だから、山上容疑者は、殺人未遂罪適用となり実刑5年、というのが予想ですね・・

何らかの組織が安倍晋三暗殺を企て実行した・・

山上容疑者の役割は故意に黒煙を放ち爆音のする装置を作り、火薬に引火して2度爆発させる。

協力者Aが安倍晋三にスプレーのようなものを噴霧して、その場にしゃがませた。

安倍晋三に心臓マッサージするとして、協力者Bが直接馬乗りになり・・仕留めた・・

（そもそも心臓マッサージというのが不可思議だ）

恐らく、安倍晋三を仕留める過程は複数あって、少なくとも山上含め3人以上が現場にかかわっている・・安倍晋三死亡の原因は、銃弾ではなく刃物のようなものではないのか・・

ま、妄想ですけどね・・推理小説の読みすぎ？いや、私は推理小説なんて読みませんけどね。

暗黒の日銀黒田時代以降の日本経済は・・

当面のレベルでいえば、10年債の利回りが1.5％～2.0％程度で落ち着くだろう。

それでも米国10年債利回りは、3.5％程度だとすると金利差は2％～2.5％・・それでも大きいくらい・・恐らく、米国10年債の利回りが若干下落して落ち着くのか・・

それにしても、今後の円高によって外債の含み損が拡大するから、損切の円債に乗り換えが進むだろう・・そうすると、今後の日本経済の方向は上向きである・・

円債復活にて、日本経済は復活する、というのが私の見立てです。

「日銀の黒田東彦総裁（78歳）は、在任期間の歴代最長記録を更新中です。しかし、さすがに再任はもうない。それどころか、任期満了前に辞任を決断するかもしれません」

昨年の8月から10月の間の円ドルレートに乱高下なんだけどね・・

米国金利が上昇を始めた段階で、日銀黒田はなぜ俊敏に対応して、口頭でもいいから米国金利に追随する旨の発言をしなかったのか・・具体的なオペレーションをしなくても、口頭だけで市場は反応して急激な円安ドル高は無かったと思うね・・

それどころか、日銀黒田ときたら、米国金利が上昇するのにもかかわらず、ゼロ金利を維持すると明言し、円安オペを行って市場にアピールまでしていた。

これで131円レベルだったのが急速な円売りを誘い、一時150円程度まで円が急落して市場が大パニックになった。

常に市場に中立的な存在でなければならない中央銀行の姿勢にあるまじき行為だったと私は思うんですよ・・

日銀黒田のバズーガは最初から大失敗だったが、それを認めることなくますます失政に失政を上塗り取り返しのつかない状況になってしまった。

私の意見としては、日銀黒田の任期満了前の辞任は当然だと思いますね。